Türkiye’de Kur Korumalı Mevduat (KKM) uygulamasının sona erdirilmesiyle ilgili tartışmalar sürüyor. Merkez Bankası, aldığı kararla yeni KKM hesabı açma ve mevcut hesapları yenileme işlemlerini durdurdu.
Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, kararın finansal istikrarı güçlendireceğini açıklarken, iktisatçı Mahfi Eğilmez konuya farklı bir açıdan yaklaşarak “KKM faciası” başlıklı bir yazı kaleme aldı. Eğilmez, uygulamanın ekonomiye 60 milyar doların üzerinde zarar verdiğini öne sürdü.
Merkez Bankası kararını duyurdu
Merkez Bankası, yaptığı açıklamada yaklaşık üç yıl sekiz ay boyunca yürürlükte kalan KKM hesaplarının artık sonlandığını bildirdi.
Şimşek, “Artık yeni hesap açılmayacak, mevcut hesaplar da yenilenmeyecek. Önemli bir koşullu yükümlülük olan KKM’nin sonlanmasıyla finansal istikrar daha da güçlenecek” ifadelerini kullandı.
Kayıpların en büyük nedeni KKM
Mahfi Eğilmez ise yazısında, 2022 yılında 72 milyar TL kâr açıklayan Merkez Bankası’nın 2023 yılında 818,2 milyar TL, 2024 yılında ise 700,4 milyar TL zarar ettiğini hatırlattı.
2025 yılında da zararın azalarak devam ettiğini söyleyen Eğilmez, kayıpların en büyük nedeninin KKM olduğunu ifade etti.
Eğilmez, “Zararın tek nedeni KKM olmasa da en büyük nedeni o. Bizdeki zarar çok büyük ölçüde bu uygulamadan kaynaklandı” dedi.
Carry trade yolunun açıldığını söyledi
Eğilmez, KKM’nin kaldırılmasıyla birlikte farklı risklerin ortaya çıktığını vurguladı. Özellikle döviz kurunun yükselmesini önlemek için carry trade yöntemine başvurulduğunu belirten iktisatçı, bu durumun da yeni zarar kalemleri oluşturduğunu ifade etti.
Eğilmez, “KKM kalktı ve bundan sonra böyle zarar olmayacak diye düşünmek doğru değil. Carry trade’e göz yumuluyor ve bu da eklenirse zarar 60 milyar doların çok üzerine çıkar” değerlendirmesinde bulundu.
Mahfi Eğilmez’in yazısının ilgili bölümü şöyle:
Carry Trade yolu açıldı
Bu zarar toplumu pek çok yönden etkiledi. 2022 yılında 72 milyar TL kâr etmiş olan Merkez Bankası 2023 yılında 818,2 milyar TL, 2024 yılında 700,4 milyar TL zarar etti. Zararın 2025 yılında da azalarak devam ettiği tahmin ediliyor. Kuşkusuz zararın tek nedeni KKM değil ama en büyük nedeni o. Merkez Bankası’nın zarar etmesi KKM olmasa da mümkün olabilir. Özellikle dünyada belirsizliklerin arttığı ortamda bu oldukça yaygın görülen bir durumdur. Böyle bir zarar, kurlara, rezervlerin (özellikle altın rezervinin) değer değişimine bağlı olarak ortaya çıkabilir. Hatta bunun bir bölümü para politikasının bir parçası olarak da doğabilir. Ama bizdeki zarar çok büyük ölçüde KKM uygulamasından kaynaklandı.
Şimdi KKM kalktı ve bundan sonra böyle zarar olmayacak diye düşünebiliriz ama ne yazık ki kazın ayağı öyle değil. KKM'yi kaldırabilmek için bu kez carry trade yolu açıldı. Bir süredir kurun fırlayıp gitmemesi için carry trade'e göz yumuluyor. Bunun da yarattığı ciddi bir zarar söz konusu. Bu da eklenirse zarar 60 milyar doların çok üzerine çıkar.
