2025 yılının ilk çeyreğinde 1 milyar 640 milyon TL seviyesinde net zarar açıklayan Arçelik A.Ş. (ARCLK) için yatırımcılar, ikinci çeyrek bilanço sonuçlarını büyük bir merakla bekliyor. Borsada işlem gören sanayi devlerinden biri olan şirketin, özellikle zorlu ekonomik koşullar, döviz kuru etkileri ve yurt dışı operasyonlarındaki baskı nedeniyle yaşadığı zarar serisi ikinci çeyrekte de devam edecek gibi görünüyor.
İş Yatırım: Net Zarar Sürse de Operasyonel İyileşme Var
Arçelik’in 2025 yılı ikinci çeyrek finansal sonuçları öncesi ilk bilanço tahmini, önde gelen aracı kurum İş Yatırım tarafından açıklandı. Kurumun tahminlerine göre, Arçelik 2. çeyrekte:
Hasılat: 120.698.000.000 TL
FAVÖK (Faiz, Amortisman ve Vergi Öncesi Kâr): 7.000.000.000 TL
Net Zarar: -1.058.000.000 TL
Bu rakamlar, ilk çeyrekteki net zarar miktarına göre bir iyileşmeye işaret ediyor. Ancak şirketin yüksek faiz giderleri nedeniyle bu çeyrekte de zarar açıklayacağı öngörülüyor.
Yurt Dışı Operasyonlarda Rekabet ve Kur Baskısı
İş Yatırım’ın analizinde özellikle uluslararası pazarlarda Çinli üreticilerle yaşanan rekabetin Arçelik’in gelirlerini olumsuz etkilediği ifade ediliyor. Bu rekabet, fiyat baskılarını artırırken; döviz kuru ve yüksek enflasyon farkı nedeniyle maliyet baskısı da artmış durumda. Yurt içi pazar açısından bakıldığında ise talep koşullarının halen zayıf seyrettiği, bu nedenle iç satışlardan beklenen ivmenin yakalanamadığı vurgulanıyor.
FAVÖK Marjı Yükseliyor Ama Yeterli Değil
İş Yatırım, 7 milyar TL’lik FAVÖK tahminiyle, şirketin operasyonel açıdan toparlanmaya başladığını belirtiyor. FAVÖK marjının çeyreklik bazda iyileşme göstermesi olumlu bir sinyal olarak değerlendirilse de, bu iyileşmenin henüz net kârlılığa yansımadığı görülüyor. Özellikle finansal giderlerin yüksekliği, operasyonel kârlılığı gölgede bırakıyor.
Zarar Devam Ediyor Ama Yön Yukarı
İkinci çeyrek beklentileri, Arçelik’in yılın ilk yarısını yine zararla kapatacağına işaret ediyor. Ancak ilk çeyreğe göre zararın yaklaşık 600 milyon TL daha düşük olması, şirketin toparlanma sürecine girdiğini düşündürüyor. Net zararda yaşanan bu azalma, şirketin yılın ikinci yarısında daha olumlu finansal sonuçlar açıklayabileceği yönünde sinyaller veriyor.
Yatırımcı Ne Bekliyor?
29 Temmuz 2025 tarihinde açıklanması beklenen Arçelik 2. çeyrek bilançosu, yatırımcılar açısından şu üç başlıkta önemli olacak:
-
Net zarar trendinin kırılıp kırılmadığı
-
FAVÖK artışının sürdürülebilir olup olmadığı
-
Yurtiçi ve yurtdışı satışlar arasında dengenin kurulup kurulamadığı
Şirketin aynı zamanda yılın ikinci yarısına ilişkin beklenti ve projeksiyonları da, hisse fiyatı üzerinde etkili olacak.
