Hedge fonlar, Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) bu yıl faiz oranlarını daha fazla düşürme alanının sınırlı olacağı beklentisiyle, son iki yılın en büyük Avro Bölgesi devlet tahvillerine karşı bahislerini topladı.
S&P Global Markets Intelligence'tan alınan verilere göre, Avrupa devlet tahvillerine karşı yapılan bahislerin toplam değeri bu hafta 413 milyar dolara ulaştı. Bu oran, Ocak ayından bu yana %8 artış gösterdi ve Nisan 2022'den bu yana görülen en yüksek seviye oldu.
Bahislerdeki artış, ECB'nin Perşembe günü tarihi yüksek seviye olan %4'ten 0.25 puanlık faiz indirimi yapmasından önce geldi.
Ancak ECB, yılın geri kalanı için enflasyon ve büyüme tahminlerini yükseltti ve para politikası açıklamasından açık bir gevşeme önyargısını kaldırdı.
PGIM Sabit Gelir'in küresel tahviller başkanı Robert Tipp, "Buradaki genel tablo, enflasyon rakamlarının düşmüş olması ancak tatsız bir şekilde artmış olması," dedi ve ekledi: "Veriler faizlerin sabit tutulması gerektiğini önerirken, kendilerini bir kesintiye zorlama hatasını yaptıklarını düşünüyorum."
Euro Bölgesi enflasyonu, Mayıs ayında bu yıl ilk kez %2.6'ya yükseldi ve hizmet enflasyonu yedi ayın en yüksek seviyesine çıktı. ECB Perşembe günü yaptığı açıklamada, enflasyonun 2024'te ortalama %2.5 ve 2025'te %2.2 olacağını tahmin etti. Ancak 2026 tahmini %1.9 olarak değişmeden kaldı. Hedef %2'dir.
ECB Başkanı Christine Lagarde, Perşembe günü politika yapıcıların "ileriye dönük yolda güvenleri" nedeniyle kesintiye gitmeye karar verdiklerini, ancak merkez bankasının geri çekilme aşamasına geçtiği fikrini "gönüllü olarak sunmayacağını" söyledi.
Piyasalar, ECB için yüzde 76 olasılıkla Eylül'e kadar bir sonraki kesintiyi fiyatlandırmış durumda. Bir ay önce, o tarihe kadar başka bir kesinti tamamen fiyatlandırılmıştı.
Alman devlet tahvillerine yapılan kısa pozisyonlar — Euro Bölgesi için referans — Ocak ayından bu yana %10 artarak 112 milyar dolara yükseldi. 10 yıllık Bund getirileri %2.1'den %2.5'e çıktı, bu da fiyatlarda düşüş anlamına geliyor.
En büyük kısa pozisyon artışı, yıl başından bu yana yatırımcıların ödünç aldığı değerde %38 artışla İtalyan bonolarında görüldü.
