Türkiye Vakıflar Bankası T.A.O. (BIST: VAKBN) hisseleri için aracı kurumlardan gelen hedef fiyat ve değerlendirme raporları güncelleniyor. Son olarak Marbaş Menkul, 22 Temmuz 2025 tarihinde yayımladığı Kamu Bankacılığı sektörü raporunda VakıfBank hisselerine yönelik yeni hedef fiyat ve tavsiyesini açıkladı. Raporda, banka için hedef fiyat 36,77 TL olarak belirlenirken, yatırım tavsiyesi olarak “Al” yönünde görüş bildirildi.
VakıfBank hisselerinin Borsa İstanbul’daki kapanış fiyatı aynı gün itibarıyla 28,56 TL seviyesinde bulunurken, bu hedefe göre yüzde 28,75 oranında prim potansiyeli öngörüldü.
TÜFEKS Katkısı Devam Ediyor
Raporun değerlendirme kısmında, bankanın TÜFE’ye endeksli menkul kıymetler (TÜFEKS) tarafındaki performansına ve net faiz gelirlerindeki artışa dikkat çekildi. Bu duruma ilişkin olarak şu ifadelere yer verildi:
“Düşük TÜFEKS’e rağmen güçlü sonuçlar: Sakinleme çeyreği takip ettik. Mevduatlarda görece yüksek, kredilerde bir miktar sakinleşme aksiyonuyla dengelenme çabası arayan VAKBN özelinde net faiz gelirleri tarafında özellikle TÜFEKS’li ürünlerin katkısıyla artış serisi sürüyor.”
Sektör Altı Değerleme ve Faiz Ortamına Dair Beklentiler
Raporda ayrıca, bankanın TÜFEKS değerlemesinin sektör ortalamasının altında kalmaya devam ettiği ve yıl sonu itibarıyla OVP ile uyumlu, ancak sınırlı farklılıklar gösteren bir tablo izlenebileceği belirtildi. Bu çerçevede raporda şu tespitler yer aldı:
“TÜFEKS değerlemesi sektörün altında kalmayı sürdürüyor: %23,6’larda 1. çeyrek değerlemesi takip edilen TÜFE’ye endeksli menkul kıymetler özelinde %26,1’e revizyon takip edildi.”
Swap maliyetlerine ilişkin gelişmeler de raporda ele alındı. Zorluklara rağmen bankanın net faiz marjında dirençli bir yapı sergilediği belirtilerek şu değerlendirme yapıldı:
“Swap maliyetlerinde beklenildiği gibi artış var: Sektörde yaşanan fonlama zorluklarıyla birlikte önceki çeyrek sınırlı montanda swap geliri yazan VAKBN özelinde beklenildiği gibi swap maliyeti oluştu. Bu durum doğal olarak ticari kar tarafına önemli ölçüde etki etti.”
Operasyonel Giderler ve Karşılık Dengesi
Raporda ayrıca banka özelinde Mayıs ayında yapılan toplu iş sözleşmesinin etkisiyle operasyonel giderlerde beklenenin üzerinde artış yaşandığı, buna rağmen karşılık gelirlerindeki düşüşle bu etkinin telafi edildiği ifade edildi:
“VAKBN özelinde toplu iş sözleşmesi sektörün aksine Mayıs ayında yapılması nedeniyle operasyonel giderlerde beklenenden daha fazla artış kaydedildi. Bu duruma rağmen karşılık giderlerinde aşama 1 ve 2 tarafındaki düşüşler doğrultusunda karşılık iptalleri ile giderlerdeki güçlü artış önemli ölçüde kompanse edilmiş görünüyor.”
Marbaş Menkul’ün VAKBN Tavsiyesi
22 Temmuz 2025 tarihinde yayımlanan raporda Marbaş Menkul, VakıfBank hisseleri için şu değerlendirmede bulundu:
-
Aracı Kurum: Marbaş Menkul
-
Hedef Fiyat: 36,77 TL
-
Son Fiyat (BIST: VAKBN): 28,56 TL
-
Tavsiye: Al
-
Prim Potansiyeli: %28,75
-
Açıklama Tarihi: 22 Temmuz 2025
Raporda genel olarak VakıfBank’ın net faiz marjı, TÜFEKS katkısı, swap maliyetleri ve karşılık dengesi gibi unsurlar üzerinden faaliyetlerinin güçlü biçimde sürdüğü ve potansiyel iyileşmelerin beklendiği vurgulandı. Banka hisselerine yönelik olumlu beklentilerin korunmaya devam ettiği gözlemlendi.
